題記：作者闡述了對外重戰，對內重農的思想。
原文
民之外事，莫難于戰，故輕法不可以使之。奚謂輕法？其賞少而威薄、淫道不塞之謂也。奚謂淫道？為辯知者貴、遊宦者任、文學私名顯之謂也。三者不塞，則民不戰而事失矣。故其賞少，則聽者無利也；威薄，則犯者無害也。故開淫道以誘之，而以輕法戰之，是謂設鼠而餌以狸也，亦不幾乎！故欲戰其民者，必以重法。賞則必多，威則必嚴，淫道必塞，為辯知者不貴，遊宦者不任，文學私名不顯。賞多威嚴，民見戰賞之多則忘死，見不戰之辱則苦生。賞使之忘死，而威使之苦生，而淫道又塞，以此遇敵，是以百石之弩射瓢葉也，何不陷之有哉？
民之內事，莫苦于農，故輕治不可以使之。奚謂輕治？其農貧而商富——故其食賤者錢重，食賤則農貧，錢重則商富；末事不禁，則技巧之人利，而遊食者眾之謂也。故農之用力最苦，而贏利少，不如商賈、技巧之人。苟能令商賈、技巧之人無繁，則欲國之無富，不可得也。故曰：欲農富其國者境內之食必貴，而不農之征必多，市利之租必重。則民不得無田，無田不得不易其食。食貴則田者利，田者利則事者眾。食貴，糴食不利，而又加重征，則民不得無去其商賈、技巧而事地利矣。故民之力盡在于地利矣。
故為國者，邊利盡歸于兵，市利盡歸于農。邊利歸于兵者強，市利歸于農者富。故出戰而強、入休而富者，王也。
譯文
人民的境外之事，沒有比戰爭更危險的了。所以朝廷用輕法就不能驅使他們去作戰。什麽叫輕法呢？即獎賞不多、刑罰不重，淫逸的路沒有堵住。什麽淫逸的道路呢？即是能言善道之人得到尊貴，不守本業、遊散求官的人得到任用，各種思想得到顯揚。這三種途徑若是不堵住，那麽人民不肯出戰，國家的戰事就會失敗。因為朝廷賞賜少，聽從法令的人得不到好處；刑罰輕，違反法令的人沒有什麽妨害。所以開淫逸之途來引誘百姓，用輕法驅使百姓去參戰，是同誘捕老鼠而用狸貓作餌一樣，是很危險的。因此要想讓人民出戰，必須用重法。賞賜必須多，刑法必須嚴，淫逸的道路必須堵住。讓能言善道之人得不到尊貴，遊走求官之人得不到任用，各種思想不得顯揚。賞賜多而刑罰嚴，人民見到戰爭的賞賜多就忘了死的危險；見到不參加戰爭受到的侮辱就害怕那樣地活著。重賞使他們忘記死的危險，嚴刑使他們害怕被人侮辱的活著，淫逸之路又被阻塞，用這樣的政策對待敵人，好比用百石的強弩射飄搖的樹葉，還有射不透的嗎？
人民的境內之事，沒有比農事更苦的了。所以輕治不能役使他們。什麽叫輕治？即農民窮而商人富。所以糧食賤而錢就值錢；糧食賤農民就窮，錢值錢商人就富。不約束商業和手工業，那麽手工業者獲利，而遊蕩求食的人也增多。因此，農民用力最為辛苦，而獲利最少，不如商業和手工業者。如果能使商人和手工業者不那麽多，而國家想要不富都是不可能的。所以，想發展農業來富國，國內的糧價必貴，而不從事農業生產的賦斂必須增多，貿易的利稅必須加重。那麽，百姓不得不去種田，不種田就不得不買糧，糧價高農民就獲利。種田獲利，從事此業的人就會多。糧食貴，買糧就不合適，而又加重賦斂，那麽，百姓就不得不放棄經商、手工業，而賺取田利。所以百姓的力量都集中到農業上了。
所以，治國的人要把守衛邊境的好處都給士兵，貿易的好處都給農民。邊境的好處給士兵，就強大；貿易的好處給農民，就富庶。所以在外征戰兵力強、在內國家富的，就成就王業了。