緬想鹹陽事可嗟，楚歌哀怨思無涯。
八千子弟歸何處？萬裏鴻溝屬漢家。
弓斷陣前爭日月，血流垓下定龍蛇。
拔山力盡烏江水，今古悠悠空浪花。
注解
①鹹陽：古地名，在今陝西省鹹陽市東北二十裏。秦始皇統一中國後，遷天下富豪十二萬戶于此，大造宮殿，定為都城。公元前206年，劉邦先于各路諸侯攻入鹹陽，推翻秦王朝，隨即回軍灞上，約束軍隊，與民約法三章，深得民心。同年，項羽入關，自立為西楚霸王，封劉邦為漢王，率軍在關中燒殺擄掠，于鹹陽“燒秦宮室，火三月不滅”，因而盡失民心。楚歌：為古楚國（以今湖北省為中心的廣大地區）的歌曲，詳見本詩說明。
②八千子弟：公元前209年，陳勝、吳廣起義後，項羽與其叔項梁殺會稽郡守，集吳中子弟，得精兵八千，在吳地舉兵回響。次年，即率八千子弟兵渡江西擊秦軍，所向披靡。後項羽敗于垓下，逃至烏江畔，烏江亭長駕舟欲渡項羽。項羽拒絕說：“天之亡我，我何渡為?且籍與江東子弟八千人渡江而西，今無一人還，縱江東父兄憐而王我，我何面目見之哉!”鴻溝：古運河名，故道在今河南省中部。汜水之戰後，劉邦遣使往說項羽中分天下，雙方相約以鴻溝為界，東為楚地，西為漢地。後世以鴻溝比喻難以逾越的界限。漢家：指劉邦所建立的西漢王朝。
③弓斷陣前：弓斷意思是不能或不敢再射箭。《史記·項羽本紀》載：漢有善騎射者樓煩。楚挑戰三合，樓煩則射殺之。項王大怒，乃自披甲持戟挑戰。樓煩欲射之，項王蜷目叱之。樓煩目不敢視，手不敢發，遂走還入壁，不敢復出。弓斷陣前即指此事。弓斷亦作弓指，亦通。劉項對峙東西廣武城時，相會于兩城之間的廣武澗畔。劉邦歷數項羽的罪過。項羽發怒，伏弩射傷劉之胸部。劉邦怕動搖軍心，不敢讓人知道自己身受重傷，卻故意摸著腳大叫道“虜中吾指。”弓指即指此事。日月：意為天下。龍蛇：比喻傑出的人物。又解作龍和蛇，指成功者與失敗者。拔山：項羽《垓下歌》有“力拔山兮氣蓋世”之句。
④烏江：在今安徽省和縣東北。江畔的烏江鎮內有唐代所建項王廟，廟後有明代所建項羽衣冠冢。悠悠：遙遠，長久。
賞析
垓下，古地名，在今安徽省靈璧縣東南沱河北岸，系楚漢之爭最後決戰之處。史載公元前202年，漢王劉邦聯合各路諸侯，統軍三十萬，兵分三路追擊西楚霸王項羽，把項羽圍困在咳下。劉邦並用張良計，命漢軍夜時皆于四面唱起楚歌，楚兵聞之，軍心渙散。項羽在楚歌聲中亦不能寐，披衣飲酒帳中，緬懷往日稱雄于世，至今窮途沒落，頓生英雄末路的凄愴之情，遂對著愛妾虞姬和心愛的戰馬而慷慨悲歌，潸然淚下。天明後孤身突圍至烏江，自刎而死。《垓下懷古》綜述了項羽這位叱吒風雲的一代英豪由于剛愎自用、暴戾驕矜，政治上霸道不仁而喪失民心，終于帝業無成，自殺身死的史實。本詩格調深沉悲壯，充滿感慨，充滿激情，令人回腸蕩氣，一唱三嘆。