1.1 選題背景及其意義
1.1.1 選題背景
在國民經濟發展過程中，旅遊酒店業扮演著重要的角色，在國際國內均處于政策扶持行業。尤其近幾年隨著我國經濟的快速發展，更是把旅遊業列為國家戰略性重點產業之一。
我國酒店行業發展的起步較早，但 xx 年之前酒店行業的資本運作、連鎖發展卻非常緩慢。雖然近幾年酒店行業發展速度加快，但目前國內與國際酒店市場相比，酒店連鎖和集團化發展程度與國外相比較還具有相當的差距。國內酒店集團與國際級企業如洲際、雅高、希爾頓等相比，無論是資產規模還是收入水準都有較大的差距。根據美國《hotels》公布的 xx 年全球酒店管理集團排名，國內最大的飯店集團錦江國際集團列 13 位。錦江國際集團擁有酒店 546 家，客房數8.9 萬間。而排名第一的洲際酒店集團酒店擁有酒店 4438 家，客房數 64.7 萬間[1]。
諾貝爾經濟獎得主史蒂格勒說過“縱觀世界上著名的大企業、大公司，沒有一家不是在某個時候以某種方式通過資本經營發展起來的，也沒有哪一家是單純依靠企業自身的利潤積累發展起來的”。
酒店行業作為一個資本密集型服務行業，國際上其資產並購交易頻繁，美國時間 xx 年 7 月 3 日，黑石集團宣布將出資 260 億美元現金收購全球酒店巨頭希爾頓酒店集團。260 億美元的出價是世界上目前為止最大的酒店業並購，相當于希爾頓酒店每股出價 47.50 美元。xx 年全球酒店不動產交易進入活躍期，1997至 1998 年酒店交易量達到了峰值，經過 1999 年的低迷期後這一數值在 xx 又恢復到了相似水準。lightstone以 80億美元購得 extended stay hotels;morgan stanleyreal estate 以 24 億美元購得 ana 酒店集團;morgan stanley 還決定以 66 億美元收購 chl hotels & resorts;希爾頓 xx 年初以 8.33 億歐元將 scandic hotels 轉售給 eqt;雅高 xx 年 4 月以 13 億美元銷售其在美國的品牌紅屋頂。
隨著國內經濟體製的完善和市場經濟的快速發展，國內企業的戰略性收購行為越來越多，不論是啤酒行業、家電零售行業、it 行業還是鋼鐵、工程機械等行業，戰略性並購幾乎在所有的行業中頻繁發生。如燕京啤酒收購惠泉啤酒、國美電器收購永樂電器、聯想收購 ibm 的 pc 業務、寶山鋼鐵收購八一鋼鐵、中聯重科收購浦沅機械，這種產業大背景下的整合使我國上市公司發展進入一個戰略性並購的時代。
國內酒店行業開始借鏡國際酒店集團發展模式，競相通過酒店托管、酒店承包、特許經營等方式加快打造酒店集團，以取得品牌、規模網路上的競爭優勢。
而近幾年以來，隨著國內經濟快速發展、人民幣升值帶來的國內固定資產價值快速提升，以及企業融資渠道和資本運作手段的豐富資本運作意識的增強，使得以並購重組的方式進行連鎖酒店擴張成為各大酒店集團謀求資產增值和主業發展的新戰略。
xx 至 xx 年，我國證券市場成功完成上市公司股權分置改革，xx 年，中國證監會正式發布《上市公司證券發行管理辦法》，對促進上市公司創新資本運作，通過並購重組實現跨越式發展提供了有利的政策基礎。融資方式進行了規定和豐富，如非公開發行股票等，為上市公司並購重組、籌集資金提供了有效的渠道和實施途徑。
華天酒店作為一家在深交所上市的酒店類代表性上市公司，xx 年始，該企業進行了新的發展戰略設計，以資產並購為主要途徑，進行快速擴張。xx 年 7月 26 日華天酒店發布公告稱以 6000 萬元人民幣收購益陽陽光大廈，接下來在xx 年 9 月 19 日，華天酒店又參與“中國銀行股份有限公司湖南省分行與香港詠亨有限公司兩債權人在湖南國際金融大廈有限公司的全部債權和 100%的股權”競拍並中標，中標價格為 2.3 億元人民幣，由此獲得湖南國際金融大廈酒店資產。
xx 年-xx 年華天酒店又相繼通過資產並購發展了北京世紀華天大酒店、湖北武漢凱旋門華天大酒店、吉林長春華天大酒店等高星級酒店，自有產權的高星級酒店家數由上市時的 1 家發展到 6 家。公司經營的高星級酒店和經濟型酒店接近30 家。目前，公司已經在上海、大連等大城市進行項目選點和調研，公司計畫沿著這一發展模式進行大邁步的發展。
xx 年 3 月 31 日，在張家界召開的全省旅遊產業發展工作會議上，省政府也明確將湖南省旅遊產業培育成為支柱產業的戰略目標。按照集團“xx”發展戰略規劃，到 2015 年，華天集團要達到酒店過 100 家，資產過 100 億，收入過50 億，力爭打造中國的香格裏拉。華天酒店的資產並購發展成為實現這一目標的一條重要舉措。